Handelsstrategien Sharpe Verhältnis

Vier Probleme mit dem Sharpe Ratio Sharpe Ratio, benannt nach William Forsyth Sharpe. Misst die Überschussrendite pro Einheit der Abweichung in einem Anlagevermögen oder einer Handelsstrategie. Es gibt die vier möglichen Probleme bei der Verwendung der Sharpe Ratio zur Messung der Handelsleistung. Die ersten beiden Probleme sind relevant, wenn Handelsergebnisse in unterschiedlichen Intervallen korreliert werden, während die letzteren zwei Probleme relevant sind, selbst wenn die Handelsergebnisse nicht korreliert sind. Problem 1. Nichtunterscheidung zwischen intermittierenden und aufeinanderfolgenden Verlusten (Abbildung 1): Die Risikomessung im Sharpe Ratio (Standardabweichung) ist unabhängig von der Reihenfolge der verschiedenen Datenpunkte. Problem 2. Abhängigkeit vom Zeitintervall: Wenn die Handelsergebnisse (in unterschiedlichen Zeiträumen) nicht korreliert sind, wäre das annualisierte Sharpe-Verhältnis theoretisch unabhängig von der Zeitintervalllänge, die für die Segmentierung der Daten gewählt wurde. Die Annahme, dass Handelsergebnisse unkorreliert sind, ist jedoch nicht immer gerechtfertigt. Problem 3. Unterscheidung zwischen Aufwärts - und Abwärtsschwankungen: Das Sharpe-Verhältnis ist ein Maß für die Volatilität, nicht das Risiko. Die beiden sind nicht unbedingt auch. In Bezug auf die im Sharpe-Verhältnis verwendete Risikoberechnung (d. h. die Standardabweichung der Rückkehr) werden Aufwärts - und Abwärtsfluktuationen als gleich schlecht betrachtet. So würde das Sharpe Ratio ein System benachteiligen, das sporadisch starke Zunahmen des Eigenkapitals zeigte, selbst wenn die Kapitalrückholungen klein waren. Problem 4. Nichtunterscheidung zwischen Retracements in unrealisierten Gewinnen gegenüber Retracements von 8220Trade Eröffnungsdatum8221 Eigenkapital. Ein 8220trade-Eintrittsdatum8221 ist definiert als irgendein Tag, an dem sich die Nettoposition von neutral zu lang, neutral zu kurz, lang zu kurz oder kurz zu lang verschiebt. (Quelle: J. Schwager, Ein vollständiger Leitfaden für die Futures-Märkte, 1984) Sharpe Ratio Alternativen Wir teilen, was wir lernen. Melden Sie sich an, um Forschungsnachrichten und exklusive Angebote zu erhalten. Erfahren Sie mehr über unsere Modelle. 2017 Oxford Capital Strategies Ltd Reg. Nr. 7590685Sharpe Ratio Was ist das Sharpe Ratio Das Sharpe Ratio ist ein Maß für die Berechnung der risikoadjustierten Rendite, und dieses Verhältnis ist zum Industriestandard für solche Berechnungen geworden. Es wurde von Nobelpreisträger William F. Sharpe entwickelt. Die Sharpe-Ratio ist die durchschnittliche Rendite, die über dem risikofreien Satz pro Volatilitätseinheit oder Gesamtrisiko liegt. Subtrahieren des risikolosen Zinses von der mittleren Rendite. Kann die Leistung, die mit Risikobereitschaftstätigkeiten verbunden ist, isoliert werden. Eine Anschauung dieser Berechnungen ist, dass ein Portfolio, das an Investitionen ohne Risiko beteiligt ist, wie beispielsweise der Kauf von US-Schatzanweisungen (für die die erwartete Rendite der risikofreie Satz ist) ein Sharpe-Verhältnis von genau Null aufweist. Je höher der Wert des Sharpe-Verhältnisses ist, desto attraktiver ist die risikoadjustierte Rendite. Laden des Players. BREAKING DOWN Sharpe Ratio Die Sharpe Ratio ist die am weitesten verbreitete Methode zur Berechnung der risikoadjustierten Rendite. Sie kann jedoch ungenau sein, wenn sie auf Portfolios oder Vermögenswerte angewendet wird, die keine normale Renditeverteilung aufweisen. Viele Assets haben einen hohen Grad an Kurtosis (fat tails) oder negative Schiefe. Auch bei der Analyse von Portfolios mit signifikanten nicht-linearen Risiken, wie Optionen oder Optionsscheinen, scheitert das Sharp-Verhältnis. Alternative risikoadjustierte Rendite-Methoden haben sich im Laufe der Jahre, einschließlich der Sortino Ratio. Return Over Maximum Drawdown (RoMaD) und das Treynor-Verhältnis. Die moderne Portfolio-Theorie besagt, dass das Hinzufügen von Vermögenswerten zu einem diversifizierten Portfolio, das Korrelationen von weniger als eins untereinander aufweist, das Portfolio-Risiko verringern kann, ohne die Rendite zu opfern. Diese Diversifizierung wird dazu beitragen, die Sharpe-Ratio eines Portfolios zu erhöhen. Sharpe-Ratio (Durchschnittliche Portfolio-Rendite Risk-free-Rate) Standardabweichung der Portfolio-Rendite Die Ex-ante-Sharpe-Ratio-Formel nutzt die erwarteten Renditen, während die Ex-post-Sharpe-Ratio realisierte Renditen verwendet. Anwendungen des Sharpe-Verhältnisses Das Sharpe-Verhältnis wird häufig verwendet, um die Veränderung der Gesamtrisiko-Renditecharakteristiken eines Portfolios zu vergleichen, wenn ein neues Asset oder eine Assetklasse hinzugefügt wird. Beispielsweise erwägt ein Portfoliomanager das Hinzufügen einer Hedgefondsallokation zu seinem bestehenden 5050 Investment Portfolio von Aktien mit einer Sharpe Ratio von 0,67. Wenn die neuen Portfolios Allokation 404020 Aktien, Anleihen und eine diversifizierte Hedgefondsallokation (vielleicht ein Fonds von Fonds), die Sharpe Ratio steigt auf 0,87. Dies deutet darauf hin, dass die Hedgefonds-Investition zwar als eigenständiges Engagement riskant ist, sie jedoch die Risiko-Renditecharakteristik des kombinierten Portfolios verbessert und damit einen Diversifikationsvorteil bringt. Wenn der Zusatz der neuen Investition die Sharpe-Ratio senken würde, sollte sie nicht in das Portfolio aufgenommen werden. Die Sharpe-Ratio kann auch dazu beitragen, zu erklären, ob ein Portfolio-Überschuss Renditen sind aufgrund intelligenter Investitionsentscheidungen oder ein Ergebnis von zu viel Risiko. Obwohl ein Portfolio oder Fonds kann höhere Renditen als seine Kollegen zu genießen, ist es nur eine gute Investition, wenn diese höheren Renditen nicht mit einem Überschuss von zusätzlichem Risiko kommen. Je größer ein Portfolio Sharpe-Verhältnis, desto besser ist seine risikoadjustierte Leistung gewesen. Ein negatives Sharpe-Verhältnis weist darauf hin, dass ein risikoloser Vermögenswert besser abschneidet als die zu analysierende Sicherheit. Kritik und Alternativen Die Sharpe-Ratio nutzt die Standardabweichung der Renditen im Nenner als Proxy des Gesamtportfoliorisikos, das davon ausgeht, dass Renditen normal verteilt sind. Der Nachweis hat gezeigt, dass die Erträge aus finanziellen Vermögenswerten tendenziell von einer Normalverteilung abweichen und Interpretationen des Sharpe-Verhältnisses irreführend machen können. Eine Variation des Sharpe-Verhältnisses ist das Sortino-Verhältnis. Die die Auswirkungen von Aufwärtsbewegungen auf die Standardabweichung beseitigt, um nur die Rendite gegen die Abwärtspreisvolatilität zu messen und die Semivarianz im Nenner zu verwenden. Das Treynor-Verhältnis verwendet systematische Risiken. Oder beta () statt der Standardabweichung als Risikomaß im Nenner. Die Sharpe-Ratio kann auch von Hedgefonds oder Portfoliomanagern gespielt werden, die versuchen, ihre scheinbare risikobereinigte Renditegeschichte zu steigern. Dies kann erfolgen durch: Verlängerung des Messintervalls: Dies führt zu einer niedrigeren Abschätzung der Volatilität. Zum Beispiel ist die annualisierte Standardabweichung der täglichen Renditen im Allgemeinen höher als die wöchentlichen Renditen, die wiederum höher ist als die monatlichen Renditen. Zusammenrechnung der monatlichen Renditen, aber Berechnung der Standardabweichung von den nicht zusammengesetzten monatlichen Renditen. Schreiben von Out-of-the-Geld-Puts und fordert ein Portfolio: Diese Strategie kann potenziell erhöhen die Rendite durch die Erhebung der Optionsprämie ohne Auszahlung für mehrere Jahre. Strategien, die das Ausfallrisiko einbeziehen. Liquiditätsrisiken. Oder andere Formen des Katastrophenrisikos die gleiche Fähigkeit haben, ein nach oben vorgespanntes Sharpe-Verhältnis zu melden. (Ein Beispiel dafür sind die Sharpe-Kennzahlen marktneutraler Hedgefonds vor und nach der Liquiditätskrise von 1998.) Glättung der Renditen: Die Verwendung bestimmter derivativer Strukturen, die seltene Markierung von illiquiden Vermögenswerten oder die Verwendung von Preismodellen, die monatliche Gewinne oder Verluste unterschätzen, können Reduzierte Volatilität. Eliminierung extremer Renditen: Weil solche Renditen die gemeldete Standardabweichung eines Hedgefonds erhöhen, kann ein Manager wählen, um zu versuchen, die besten und die schlechtesten monatlichen Renditen jedes Jahr zu reduzieren, um die Standardabweichung zu reduzieren. Sharpe Ratios von HFT-Firmen sind nicht hoch nicht mehr. High Frequency Trading ist kein neues Geschäft. Es ist vielleicht jetzt ein ziemlich reifes Geschäft. Es ist in der Tat so reif, dass intelligente Menschen verlassen es, um anspruchsvolleren Bereichen zu bewegen. Lassen Sie mich meinen Anspruch mit einer überprüfbaren Tatsache belegen. Wenn Sie die Sharpe-Verhältnis einer Investition, die Sie brauchen, um alle Kosten für den Betrieb des Unternehmens und was ist das Nettoeinkommen für einen passiven Investor in diesem Geschäft zu betrachten. Durch diese Metrik sind die Sharpe-Ratios der beiden größten HFT-Unternehmen negativ. Sehen Sie hier Virtu Financial. Während der Markt auf einem Höhepunkt ist, ist die Aktie auf einem Allzeittief. Ich sage nicht, dass es immer so war. Die Kosten waren niedriger, die Konkurrenz war weniger und sicher, dass die Sharpe Ratios waren groß. Inklusive Kosten, ich erinnere mich, mit weniger als 4 negative Tage bis 2011. Die Dinge haben viel weniger rosig seit damals. 2k Ansichten middot Ansicht Upvotes middot Nicht für Fortpflanzung Gauravs Antwort ist vor Ort. Sharpe Ratios sind sicherlich nirgendwo in der Nähe, wo sie verwendet werden, um unter HFT-getriebenen Firmen zu sein. Als ich anfing, meinen Handelspfad zu definieren, als jemand, der mit großen Daten und Statistiken ziemlich besessen war, appellierte mich HFT sehr. Je tiefer ich ausfiel, desto mehr fühlte ich mich, dass es weitgehend ein neuartiges Gimmick war, das zum Scheitern verurteilt war, einen steilen Lichtbogen des Erfolgs über eine relativ kurze Zeitspanne zu haben, als es in Mode kam, wurde von mehreren verschiedenen Gruppen beherrscht, die alle am Ende waren Taten die gleichen Dinge und folgten so schnell aus der Mode wie die Gewinne ausgetrocknet, weil so viele Firmen kämpfen über ein Stück des gleichen Kuchen, mit dem gleichen Spielbuch. Ich neige dazu zu denken, das ist, was passiert, im Großen und Ganzen, und Im immens dankbar Ich didnt erlauben mir selbst zu eilig und Eile kopfüber in ein Unternehmen mit einer solchen begrenzten Lebensdauer. HFT Unternehmen sind schnell den Weg der Dinosaurier. Und mit aller gebührenden Achtung vor dem Verstand jener großen Gemüter, die es zu beherrschen schafften, Im froh, es zu sehen. Ich neige dazu zu denken, es zu oft belohnt die derzeit-Reichen, die es sich leisten konnten, das notwendige Geld auf das Problem zu werfen, um den Intellekt der anderen nutzen, um sie noch reicher machen, im Gegensatz zu lohnenden wahren Verdienst und Brainpower und Problemlösung Fähigkeit. Dies könnte eine umstrittene Sichtweise sein, aber ich sehe es als weit mehr eindimensionale und gimmicky, als die anderen Pfade in der Lage, wahre Kante von Märkten zu kämpfen, die nicht so leicht durch die Entwicklung der Märkte gelöscht werden können. (Zusätzlich Sharpe ist weitgehend ein Maß für das Risiko, und HFT Handel, in seiner Heydey, war sehr geringes Risiko, eine große Anzahl von kalkulierten und sehr kurzfristigen Handel, deshalb haben sie an einem Punkt so bemerkenswert Sharpe Ratios) 1,8 K Ansichten middot Ansicht Upvotes middot Nicht für Wiedergabe